Som det går frem av illustrasjonen over kan vi slå fast følgende mulige virkninger av en devaluering av kronen:

·     Devalueringen kan bedre handelsbalansen på 1 - 2 års sikt

·     Devalueringen bidrar til økt kostnadsstigning, som svekker konkurranseevnen og kan føre til ny devaluering.

Hvis våre viktigste handelspartnere også nedskriver sin valuta i takt med oss, blir devalueringen virkningsløs. Det samme blir den hvis lønnstakerne og andre grupper får full kompensasjon gjennom for prisstigningen som kommer som en følge av devalueringen.

For å få til en vellykket devaluering, må produksjonen øke i konkurranseutsatte næringer. Dvs. at de må ha ledig kapasitet. Bedret lønnsomhet i disse bransjer er et signal til å foreta økte investeringer. Derved skapes økt etterspørsel etter arbeidskraft, enten ved at ledige blir sysselsatt, eller at sysselsetting overføres fra skjermede til eksportorienterte sektorer. For å få dette til må lønnsveksten i skjermede næringer holdes nede, og eksportnæringene blir lønnsledende. På lengre sikt vil lønn- og prisdannelsen være en kritisk forutsetning for en vellykket devaluering. Derfor er det viktig å understøtte en nedskrivning av valutakursen med ulike pris- og inntektspolitiske tiltak. J- kurven viser at en devaluering vil forverre handelsbalansen på kort sikt, men at den vil bli forbedret etter enn viss tid (noen måneder).

Ofte brukes handelsbalansen eller driftsbalansen for å vurdere hvordan det går med utenriksøkonomien til et land. Det er likevel ingen enkel sammenheng mellom en lengre periode med underskudd i handelsbalansen og devaluering.