Staten kan låne penger av privat sektor ved å utstede obligasjoner på obligasjonsmarkedet. Obligasjonene er gjeldsbrev som gir en viss rente for de som kjøper obligasjonen og en viss tilbakebetalingsdato.
Når staten «selger» statsobligasjoner til privat sektor for f.eks. Kr. 500. millioner, reduserer de samtidig kjøpekraften/likviditeten i privat sektor med Kr. 500 millioner. Statsobligasjoner er m.a.o. en måte å flytte likviditet og kjøpekraft fra privat til offentlig sektor.
Statsobligasjoner selges til markedsrenten i finansmarkedet. Denne finansieringsformen kan derfor bli dyr hvis rentenivået i Norge er vesentlig høyere enn rentenivåene på utenlandske finansmarkeder. Imidlertid vil et budsjettunderskudd bli mindre ekspansiv hvis man velger å finansiere underskuddet ved å selge statsobligasjoner innenlands enn utenlandsk.
