Dette er en teori som ble utviklet av Alfred Marshal, og prøver å forklare pengenes verdi. Teorien går ut på at det generelle prisnivået er avhengig av mengden av penger i sirkulasjon. Marshals forsøker her å gi et mikro-økonomisk bidrag til makroøkonomiens teori om at prisene og mengden av penger varierer direkte. Dette gjorde han ved å observere husholdningene og bedriftenes atferd, for så å forklare etterspørselen etter penger. Han resonerte seg frem til at husholdningene og bedriftene ville ønske å holde en liten del av inntekten/pengebeholdningen sin i ballanse.

Hvis M er penger, Y er inntekt og k er den inntektsstørrelsen husholdningene og pengene ønsker å beholde i form av penger, er den fundamentale pengeballanse ligningen denne:

M = k * Y.

Siden Marshall aksepterte Say`s lov, er full sysselsetning forutsatt. En økning i pengemengden, forutsatt at k forblir konstant vil føre til en økning i pengeinntekten, Y. Siden full sysselsetning er forutsatt, vil en økning i penge-mengden føre til høyere priser og en konsekvent økning i pengeinntekten.